犇馥研报深度发布——《探寻新地带、遨游新蓝海、“链”接新未来》万物皆有周期，所以

犇馥研报深度发布——《探寻新地带、遨游新蓝海、“链”接新未来》万物皆有周期，所以，产业全生命周期理论（萌芽期、完善期、成长期、成熟期、衰退期）适用于各行各业，中国的资产管理行业正处于完善期向成长期过渡的阶段，这也是我本人在几年前转行全身心投入这个行业的一个最重要的原因，将自己热爱的事业与置身于“长坡厚雪”里的行业一同开启一场比认知和拼耐力的“马拉松”比赛，从完善期走向成长期的资管行业，其主导力量也正在从金融资本＋财务数据驱动向产业趋势＋财务数据驱动过渡，达尔文的进化论正在对社会科学和资管领域快速地重塑行业格局，使其更加符合一个世界强国资本市场的定位，在这一进程中，资本市场对于产业的理解和研究越发深刻和正确，我们的社会资源配置效率也会越来越高，基于这个认知，也更加坚定了坚持践行产业趋势与金融市场打通的方法论来实践对于资产的管理，探寻产业生命周期的真谛，打通金融与产业的鸿沟，实现价值投资的最高境界——在分享未来伟大企业的市值增长红利的同时通过资本市场的桥梁作用间接践行逐渐深入人心的ESG理念！齐涨共跌的市场特征越来越一去不再复返，结构性牛市和结构性熊市长期并存将成为一种常态，这种市场特征将进一步强化了主动管理型基金的优势，尤其是我们这种没有仓位比例限制的私募基金，灵活的仓位配置给我们提供了游刃有余的投资决策环境，细分优质赛道只能作为策略方针的指引，甄选长期跟踪和深度认知的个股才能精准捕获和攫取结构性市场里可持续的高质量的阿尔法超额收益！安全边际的底线始终是我们恪守的首要原则，长期跟踪和认真阅读动辄上百页的财报不一定能带来多大立竿见影的效果，但是可以避开存在巨大财务隐患的问题公司，在历史估值区间的低位和行业景气周期的低谷建仓是控制基金净值回撤率的最大保障，打破重资产企业以PB来估值、轻资产企业以PE来估值的传统估值方法，我们更加看重动态的PEG估值法（市盈率与业绩增速的匹配度），逐步将ESG理念纳入对企业综合评价体系进行估值分析！估值性价比和风险收益比在一定程度上是一脉相承的，但是决定高收益的根源还是来自于高成长，高成长是两个维度共同作用的结果，一个维度是企业盈利增长的驱动（客观的科学数据），另一个维度是市场资金给予估值提升的驱动（主观的艺术造诣），寻找具备“戴维斯双击”潜质的标的公司一直是我们追求的理想目标，盈利和估值同向共振的乘数效应可以给阿尔法超额收益插上几何倍数的翅膀，实现权益类资产投资收益的最大化来回报价值投资的忠实拥趸！权益类资产的投资就是建立在自己认知上对一家公司未来的盈利和估值作出的综合预评价，不同于肤浅而同质化的卖方研报总是淡化和模糊基本面改善的逻辑分析而反复强化对看似精确的财务指标和估值指标的预测，我们价值派买方的研报更强调对企业基本面未来改善的逻辑预期进行深度的分析，如果把相对客观盈利数据比作科学、把相对主观的估值指标比作艺术，那么在这对投资预测的排列组合里，我们更加注重对公司基本面改善预期带来的估值艺术的主观研判！这篇从两个维度（低调切入餐饮供应链万亿级赛道新蓝海赋能乡村振兴践行社会责任和深入布局元宇宙底层核心架构助力文旅产业数字化转型重塑行业格局“链”接新未来）深度解析中青旅的研报的详细内容只与志同道合的财富友情共享，详询“犇馥私幕工作室”功种灏下方的贰唯马，每周末发布一篇关于价值投资和策略展望的文章，励志成为投资界的文学家和文学界的投资家！从去年底工作室成立以来，在短短的三个半月时间里，只操作过三支标的，收益率就已接近60％，大幅跑赢各大指数（跑赢上证指数53％、跑赢创业板指数46％），事实再一次证明，交易频率（换手率）的高低与收益率曲线几乎毫无关联，技术图形只是资金流过痕迹的表象，只有将技术分析建立在价值逻辑的基础上才有意义，估值是对一个公司未来价值的超额贴现，价值投资超额收益的根源还是公司成长预期带来的市值增长红利，而非市场股价波动的表象带来的差价！上周末的公众号文章里简单地谈了谈元宇宙的分支产业链——NFT，在众多与这个新赛道有交集的行业里，我们的仓位重心还是倾向了与困境反转叠加形成共振效应的文旅行业，本周的市场特征（行业指数涨幅名列前茅，整体板块集体异动）进一步验证了我们对于主流热点的前瞻性和预见性，卖方（大部分券商）的分析师喜欢解释技术图形的“果”，而我们手握话语权崇尚价值投资的买方（一部分基金）擅长未雨绸缪地预测技术图形的“因”，万物皆周期，价值有因果！今天有个客户提问：“你们如何控制回撤风险和保证超额收益？”我这样言简意赅地回答：“建仓处在历史低位的财务数据相对平庸的公司体现了我们拒绝高位接盘的良心和责任，通过不断地学习和研究探寻由平庸变伟大的理由体现了我们攫取超额收益的品质和实力！”秉持以价值逻辑分析为准绳和50％的年化收益率为壁垒的信念，励志成为中国有责任有良心有情怀的顶级品质私募，致力于与志同道合的财富一起分享企业成长的市值增长红利的同时通过权益类资本市场的桥梁作用践行ESG理念！市场是最好的老师、也是最公平的裁判，是非成败不用电脑评分、也不用人脑评价，永远不会骗人的时间自会让市场在奔流不息的岁月长河里沉淀出最标准的答案，力争在游刃有余的投资中心无旁骛的妙笔生花，让荡涤灵魂的文学艺术为令人敬畏的投资艺术锦上添花，一心二用的跨界深耕不仅仅是为了物质与精神的双丰收，更是为了平息从心底喷薄而出的真心与无畏、同情与正义，想我所想，行我所行，爱我所爱，听从我心，无问西东…… 转载自: 600138股吧 http://600138.h0.cn